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九大行业兼并重组方案启动 板块受益股解析
发布:晴天娃娃  阅读次数:次 发布时间:2013-1-22 21:54:16 所属栏目:BLOG69
 

据报道,由工信部、发改委、国资委等部委着力推进的九大行业并购重组将于今天(22日)启动,九大行业包括钢铁、水泥、汽车、机械制造、电子信息、造船、稀土、电解铝和农业等。据统计,这九大行业共涉及900家左右上市公司,占到目前A股上市公司的一半,总市值超过4万亿元。

工信部总工程师朱宏任介绍,一是汽车行业到2015年前十家整车汽车产业集中度将达到90%,形成三到五家具有核心竞争力的大型汽车企业集团,从而推动整车企业横向兼并重组,如上汽集团、宇通客车、华域汽车、江淮汽车、福田汽车等。

二是钢铁行业到2015年是前十家钢铁企业集团产业将集中度达到60%左右,形成三到五家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团,还有6-7家具有较强区域市场竞争力的企业集团,如宝钢股份、首钢股份、河北钢铁等。

三是水泥行业到2015年前十家水泥企业产业集中度也将达到35%,形成3-4家熟料产能1亿吨以上,矿山、谷料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整,核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团,如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等。

四是船舶行业到2015年前十家造船企业造船完工量将占到全国总量70%以上,进入世界造船前十强企业超过五家,形成5-6个具有国际影响力海洋工程装备总承包商和一批专业化的分包商,如中国船舶、中国重工等。

五是电解铝行业到2015年将形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团,前十家企业冶炼产量将占全国比例达到90%,培育3-5家具有较强国际竞争力大型企业集团,如中国铝业、焦作万方、云铝股份等。

六是稀土行业将继续贯彻落实国务院关于促进锡土行业持续健康发展的若干意见要求,支持大企业以资本为纽带,通过联合兼并重组等方式大力推进资源整合,如包钢稀土、厦门钨业、广晟有色。

七是电子信息行业到2015年将形成5-8家销售收入超过1000亿元大型骨干企业,努力培育销售收入超过5000亿元大企业,如中兴通讯、软控股份、大唐电信、东软集团等。

八是医药行业到2015年前100家销售收入将占全行业的50%以上,基本药物主要的品种销售前20家企业所占市场份额也达到80%,实现基本药物生产的规模化和集约化,如华仁药业、鲁抗医药、中国医药、广州药业、同仁堂。

九是农业产业化龙头企业,将继续贯彻落实国务院关于支持农业产业化龙头企业发展的意见,支持农业产业化龙头企业通过兼并重组收购控股等方式来组建大型企业集团,如圣农发展、獐子岛、唐人神、通威股份等。

钢铁板块3股价值解析

宝钢股份(600019):钢铁行业的龙头企业

公司是我国钢铁行业的龙头企业,在全球钢铁行业企业排名居第6位,国内钢铁霸主地位无可动摇。公司产品按大类分为冷轧、热轧、不锈钢、钢管、中厚板、特殊钢等。在国内冷轧汽车板、家电用钢、无取向电工钢产品方面保持着绝对的领先地位,另外在管线钢、油井管和钢帘线等钢材产品方面也保持着较高的市场占有率。

首钢股份:重组方案获批

最新重组方案获批,预计2013年业绩将扭亏为盈。重组完成后,公司业绩有望成功扭亏,铁矿石若能较早注入也将对公司后期盈利提升形成支撑。未来注矿是最大看点,盈利能力有望进一步好转。首钢总公司承诺,本次重组完成后,三年内推动首钢矿业公司注入上市公司。

河北钢铁:以钢铁生产为主

河北钢铁是河北钢铁集团目前唯一的上市公司。2008年6月河北省政府将唐钢集团、邯钢集团、承德钒钛集团组建成河北钢铁集团,然后集团启动以唐钢股份为平台、吸收合并邯钢股份和承德钒钛股份公司整合钢铁主业的工作。从产量规模来看,公司是市场龙头之一,规模排名仅次于宝钢股份。

公司在合并重组后,不仅对上游原料采购的话语权增强,而且对下游客户重新进行了梳理,减少了不必要的无序竞争。2011年11月10日公告,河北钢铁集团承诺在2012年12月31日之前将权属清晰、有利于提升上市公司盈利能力的司家营铁矿、黑山铁矿、石人沟铁矿等注入上市公司。

汽车行业5股价值解析

上汽集团:资产重组完善公司产业链

公司是我国三大汽车制造集团之一,也是国内产销规模最大、技术最先进的轿车零部件供应商,汽车销售占国内市场份额的15%。整体上市完成后,公司已成为国内资本市场规模最大的汽车企业。公司是拥有完整整车和零部件产业链、具有核心竞争能力并积极开展国际经营的汽车集团。公司重组后资产将包括整车制造、汽车零部件以及汽车服务贸易,产业链进一步向价值链高端延伸。12月30日公告,公司发行股份购买资产暨关联交易事项已实施完成,标志着这艘国内汽车行业的超级航母最终实现了整体上市。

宇通客车:产能扩张进度低于预期

公司主要业务包括大、中、轻型客车生产销售,其中以大中型客车及中高档客车为主。大型客车占销量的一半以上,下游应用领域包括公路客运、公交客运、旅游团体及各种专用客车。产能扩张进度低于预期;原材料价格大幅波动影响公司盈利能力;受宏观经济或行业政策影响客车需求大幅波动。

华域汽车:独立汽车零部件供应商

公司主要业务为独立供应汽车零部件研发、生产及销售,主要包括汽车内外饰件、金属成型与模具、功能件、电子电器件、热加工件、新能源等六大板块,是国内最大的独立汽车零部件供应商。

下属公司为细分行业龙头:公司下属公司大多数为细分行业龙头,竞争优势明显。其中延锋伟世通对公司利润贡献最大。延锋伟世通业务覆盖汽车内饰系统、外饰系统、座椅系统、电子系统和安全系统等。公司已具备了系统化设计、模块化供货的能力;超前开发和同步开发能力;从设计到验证、从工艺开发到模具开发,再到产品制造的全方位服务能力。延锋伟世通为公司贡献了约70%的收入和30%的净利润。

江淮汽车:回购彰显公司对未来的信心

东北证券表示,系统的产业布局+独特的管理模式+稳健的成长潜力+恰当的投资时机。目前股价仍严重低估。

福田汽车:商用车领域的龙头企业

公司是国内商用车领域的龙头企业,市场份额约15.56%,连续多年蝉联商用车行业销量第一,是中国商用车第一品牌。目前拥有欧曼、欧V、奥铃、传奇、欧马可、风景、萨普、时代、蒙派克、迷迪十大品牌的产品。生产车型涵盖轻型卡车、中重型卡车、轻型客车以及大中型客车等全系列商用车。

水泥板块3股望成赢家

海螺水泥:水泥生产商和供应商

公司是国内最大的水泥生产商和供应商之一。公司的产能集中在华东和华南,是所在区域水泥市场的领跑者,区域竞争优势较强。同时,公司是国内能耗较低的水泥生产企业。目前拥有熟料产能14525万吨,水泥产能达到17827万吨。2011年,公司尚有多条生产线投产,届时将新增熟料产能2560万吨,水泥产能新增2860万吨。公司作为水泥行业龙头,连续16年位居行业第一;连续多年位居亚洲水泥行业第一,世界第三位。1997年上市以来业绩持续快速增长。

华新水泥(600801):中西部地区最大的水泥企业

公司是中西部地区最大的水泥企业,是湖北省水泥龙头企业。公司在湖北市场的占有率为23.1%。其主要市场集中在湖北、湖南、云南、四川、重庆、西藏等中西部地区。随着国家中部崛起战略和西部大开发的深入实施,未来市场需求前景看好。

冀东水泥:生产和销售水泥等业务

公司经营范围主要为:生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。公司在华北地区处于龙头地位,是华北地区最大的高标号水泥供应商,也是我国最早的新型干法水泥生产企业,国家重点扶持的全国性大型企业。

电解铝行业3股价值解析

中国铝业:调降铝价预期

瑞银证券表示,预计供给过剩仍将持续,下调铝价预测目前铝价已跌破很多企业生产成本,但政府出于稳定就业的考虑,通过优惠电价方式支持地方企业;同时生产企业也在等待铝价的触底反弹,因此实质性的产能关闭步伐较慢。基于产能过剩的负面影响,瑞银大宗商品团队下调目2012-2014E铝价预测至0.93/1.01/1.13美元/磅。

融资成功与否对公司的生产经营和资本扩张至关重要公司在9月与10月公告终止对南戈壁及永晖焦煤有限公司的收购,但考虑到公司2011-2012年资本开支均在80亿元附近,我们预计公司未来现金流仍然紧张。我们认为A股融资成功与否对于公司2013年正常生产经营和资本支出有着重要的影响。

焦作万方(000612):新电厂投产在即

中银国际表示,焦作万方投入巨资建设的2台30万千瓦热电机组可能分别在年底左右和明年上半年投产。我们预计,新电厂完全投产后,公司的成本将大幅降低近9亿元,从而使得公司盈利出现大幅回升。此外,公司计划投资中铝新疆铝电有限公司,公司占35%股权,这将帮助公司进入能源资源丰富的新疆地区。随着新电厂的投产,2013年将形成向上的盈利拐点,公司从2013年起盈利将出现连续2年以上的大幅回升,同时,新疆铝电公司将从2014年起成为新的利润增长点,我们预计公司2011年至2014年间净利润的年均复合增长率可达到31%。

云铝股份(000807):资源优势将逐步转化为成本竞争优势

华创证券表示在全球电解铝行业微利的背景下,拥有资源或电力优势的公司将会在竞争中脱颖而出。中长期来看,全球电解铝结构性过剩的矛盾难以化解,这就决定了铝价将是围绕边际成本线呈周期性波动,全球电解铝行业特别是处于边际成本线后半段的国内冶炼厂将陷入长期的微利或亏损困境,那么,国内电解铝企业未来的唯一出路只有靠削减成本。在未来全球铝土矿资源价格上涨--电解铝的边际成本曲线缓慢上移(中国西部低成本电解铝产能的大规模释放将很大程度上对冲掉铝土矿价格上涨对边际成本曲线的拉动作用)推动铝的价格区间缓慢上移的大背景下,拥有铝土矿资源或电力优势的公司将会脱颖而出。


稀土行业3股价值解析

包钢稀土:稀土市场持续低迷

公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务,拥有得天独厚的资源优势。已经形成了完善的稀土产业发展格局,拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条,是中国乃至世界上最大的稀土产业基地,是中国稀土行业的龙头企业。

加速完善产业链,挖掘新的业绩增长点:随着北方稀土资源整合完毕,公司将提升产业链纵深作为未来发展的重点,并先后进入钕铁硼磁材、稀土永磁共振成像、抛光材料以及镍氢电池等稀土深加工领域,相关募投项目相继投产;不仅如此,公司将在安徽建立合资公司,建设年产4000吨钕铁硼速凝薄带合金片项目,项目建成后公司稀土磁性材料产能将达到1.9万吨。另外,公司与广晟有色强强联合将加强两公司的信息资源共享,加速推进公司稀土深加工领域的技术研发。

厦门钨业(600549):五矿有色减持厦钨股份点评

中投证券表示,厦门钨业整合福建省稀土进度加快。本次五矿有色与日本联合材料株式会社的减持,既使公司顺利注销了可能成为整合国内稀有资源障碍的外商投资企业资格、也使公司的话语权更加集中,我们认为,有利于尤其需要地方政府配合的地区稀有稀土资源的整合,厦钨整合福建省稀土也将加速。并且我们推断,不排除未来话语权的进一步以其他方式集中。

长期来看,“拥有钨和南方稀土两大中国优势稀有金属资源、产业链完整且注重深加工产品的高品质、公司业绩增长确定并且有持续超预期因素”是对厦钨最基本的判断。除了短期稀土方面有可预测性强的利好因素外,更长时间来看,也不排除厦钨未来再次与大湖塘钨矿直接接触。

广晟有色(600259):有矿则灵

中信建投表示,公司目前已经拥有广东省内仅有的4张稀土采矿证中的2张,是省内唯一合法的稀土采矿权人,未来有望整合平远县和新丰县所有稀土资源。目前探矿权区域内共有稀土矿石权益保有储量611万吨(折合稀土氧化物约近1万吨),稀土氧化物产能1200吨。主要业务仍停留在稀土筛选、分离和销售阶段,毛利率仅有14.74%。公司有向下延伸产业链的打算,预计稀土深加工项目2013年投产,主要生产灯用三基色荧光粉、LED荧光粉等,产业链建成后稀土业务毛利率将有所提高。

电子信息行业4股价值解析

中兴通讯:主营电信网络设备和系统集成

公司主营电信网络设备和系统集成,是本土最大的CDMA系统供应商,也是海外销售规模最大中国CD-MA设备厂商之一。3G的推广将使公司再次迎来快速成长的机遇。中兴通讯是中国两家领先的网络硬件厂商之一,其产品范围包括无线通信、有线通信、数据/光纤设备和手机以及服务/软件。公司在中国国内市场份额上占据领先地位,其GSM/CDMA 2G/2.5G产品销往南亚和非洲地区。中兴通讯还是中国3G 网络标准的强有力竞争者,尤其是在中国自主研发的TD SCDMA 技术方面。

软控股份:国内轮胎设备企业的信息化龙头

公司是国内轮胎设备企业的信息化龙头,涵盖了整个轮胎设备的产业链。公司可提供轮胎制造各工序橡胶机械装备,是世界上橡胶轮胎装备产品链最完整的企业之一,是目前国内唯一具有较强的软件自主开发能力的轮胎橡胶设备企业,其配料系统设备市场份额优势最为明显,市占率达到约85%。

大唐电信:属于通信设备制造业

公司属于通信设备制造业,主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建"大终端加大服务"产业群,面向移动互联网和物联网等新兴产业。

东软集团:提供软件产品、平台及服务

公司主要从事行业解决方案、产品工程解决方案及相关软件产品、平台及服务等。是中国第一家上市的软件企业,是中国第一家通过CMM5和CMMI5级认证的软件企业,是中国目前最大的离岸软件外包提供商,也是中国第一家通过SEI PCMMML3的企业。目前在移动互联网,智能电网,三网融合和环保节能方向处于领先位置,在社保和医疗软件方面处于全国领导地位。2010公司拥有员工17,358名,在中国建立了6个软件研发基地,8个区域总部,16个软件开发与技术支持中心,在40多个城市建立营销与服务网络。

医药行业5股价值解析

华仁药业:市场推广加速 扩容在即

日信证券表示,洁晶提升较快,收购有利于提升输液的产能、丰富治疗性输液品种。洁晶已经纳入会计报表合并,收益已经有所体现,预计合并增加当期收益预计为161万元,预计全年对EPS的贡献约0.03-0.04元。洁晶具有2条玻璃瓶生产线(1亿瓶)、2条塑瓶生产线(0.8亿瓶),2条软袋生产线、1条冲洗液生产线、1座原料药车间已经全部通过省和国家食品和药品监督管理局GMP认证,总体产能预计2.5亿多瓶(袋)大输液生产能力,品规接近100多种,其中氟罗沙星葡萄糖注射液、盐酸雷尼替丁氯化钠注射液被列为国家级新产品,参加中标的省和地区有25个,收购整合后对于提升华仁药业的输液的整理的产能,丰富治疗性输液的品种有较大意义,未来对业绩的提升可期。

鲁抗医药:关注兽药产品

天相投资表示,未来仍看好兽药产品。公司以舍里乐为主体,生产经营兽用原料药、粉针、片剂、粉散剂和饲料添加剂,是中国兽药原料生产十强企业,拥有国际一流的技术、设备和先进的产品检验、检测方法。盐霉素、泰乐菌素系列产品被中国国际农业博览会认定为名牌产品,酒石酸泰乐菌素取得了欧洲药典委员会CEP证书,AIV通过了美国FDA认证。公司积极实施兽药大制剂战略,提高公司产品在行业的影响力及品牌知名度,动保用药板块产销两旺,实现营业收入和累计利润均比上年增长了20%以上,未来兽药产品仍值得关注。

并购重组及合资合作迈出实质步伐。公司根据战略发展的需要,确定了收购青海大地药业70%的股权;公司与华鲁控股所属泰安制药厂的合资工作也在进行中。通过对泰安制药厂和青海大地药业公司的购并,改善了公司制剂品种结构,为下步调整产品结构打下了基础。

中国医药:重组利于公司资产丰富

中投证券表示,本次资产重组将利于公司资产丰富,尤其是工业资产的丰富。本次重组后,公司除拥有天方药业(600253)原有资产外,还将拥有三洋、武汉鑫益、新疆天方、新兴华康。其中工业资产比例由4.4%,提高到收入占比17.3%,丰富了工业资产,同时建立统一的研发平台,为公司向综合性医药企业方向发展奠定了基础。

本次重组完成后,公司商业、工业、国际贸易架构较完成,利于后面定位和发展:重组完成后公司工业平台以天方、三洋、鑫益、天山为主,以抗生素、心血管、抗病毒、中药为主;商业布局全国,占据地方优势(北京、新疆、河南、江西),以美康永正、大光万特、美康百泰、河南省药、新疆天方、新兴华康为主;国际贸易优势明显,有中国医药本部、6家海外代表处,向类似委内瑞拉订单发展。

广州药业:大南药和大健康成就未来新广药

中航证券表示,重组后的新广药。按照之前的重组方案进行的话,广州药业将通过吸收合并白云山、发行股份购买集团资产后,实现广药集团的整体上市,再加上广州药业竭力打造的以红罐王老吉为主体的大健康产业,这就是新广药,而重组完成后的广药集团将会是一个纯粹的控股平台。从业务构成来看,新广药将由大南药和大健康两项业务驱动增长,而按照对红罐王老吉的经营预期来看,大健康产业的营业收入和净利润将通过较快的增长速度实现业务占比在短期内的大幅提升。而广州药业旗下的多项老字号品牌产品将会在重组后的更大的平台上焕发活力,从而带动大南药业务的稳定增长。

同仁堂:经营持续改善

类别:公司研究机构:股份有限公司研究员:李惜浣日期:2012-10-17

信达证券表示,营销改革提速医药工业。公司虽然品种众多,但是到2011年过亿品种仅8个,销售额最高的六味地黄丸约3.5亿,究其原因在于营销能力弱;针对销售中的各种问题,公司从03年开始不断摸索和深入营销改革,09年以来随着品牌管理和宣传力度的加强、渠道梳理的完善,公司多年来营销改革的效果开始显现,收入和利润增速明显加快。

船舶行业2股价值解析

中国船舶:新船订单同比回升

中信建投表示,新船订单开始回升,2012年上半年,公司造船完工12艘,178.7万载重吨、同比下降52.6%;实现收入98.61亿元、同比下降11.92%,毛利率15.53%、同比下降6.71个百分点。收入下滑幅度远低于完工交付量下降主要是完工百分比确认方法原因。上半年,公司承接新船21艘,206.42万载重吨、同比增长2.23倍;期末手持订单92艘,1426万载重吨、多于去年年底的1398万载重。

中国重工:舰船装备龙头

公司是中船重工集团以舰船装备资产业务打造的旗舰上市平台

国信证券表示,公司由中国两大造船龙头之一中船重工集团打造的旗舰上市平台,公司业务以船用动力设备、船舶辅机设备和其他船舶配套设备为主,还包括部分能源装备业务,上市资产仅占集团总资产约1/3(从净利润衡量),修造船等主体资产仍保留在集团。公司目前收入构成中,船用动力及部件、船舶附属件分别占比65%、18%,能源装备等其他产品约占16%;公司产品军民结合,其中军工产品占比超过10%。

农业板块4股价值解析

圣农发展:产品质量优势突显

公司的主营业务是肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售,公司鸡肉主要以分割的冻鸡肉产品形式,销售给快餐以及食品加工工业、批发市场等市场领域。公司建立了大规模一体化自养自宰的肉鸡经营模式,建成了集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售为一体的完整的白羽鸡产业链,是我国规模最大的自养自宰白羽鸡专业生产企业。

民生证券表示,公司生产基地位于福建省光泽县,森林覆盖率76%,年均气温17-22℃,人口密度低,独特的生态养殖环境降低了疫病风险,此外,公司还拥有集种鸡养殖、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工等多个环节于一体完整的肉鸡产业链。在“速生鸡”事件的影响下,公司产品质量优势进一步突显。

獐子岛:水产养殖行业龙头

公司是水产养殖行业龙头,收入、净利、市值规模和ROE大幅领先同行。丰富海域资源是公司主要优势。2010年公司在长海县海域新增确权面积120万亩,总的确权面积达到285万亩,逐步接近“确权海域面积300万亩,每年滚动开发捕捞100万亩,虾夷扇贝捕捞量12万吨/年”的远期规划。

唐人神:农业产业化国家重点企业

公司专注于饲料产品的研发、生产和销售,系湖南省规模最大的农业产业化国家重点龙头企业,围绕生猪养殖打造的产业链一体化格局已初步形成,公司目前的产品包括饲料、生鲜肉及各类肉制品、种猪、动物保健品等,销售收入以饲料和肉品为主。公司饲料市场网络覆盖了100%的湖南乡镇,湖南省内的市场份额高达7.24%,产量、销量和市场占有率都位居湖南第一。2010年公司全国的市场占有率为0.81%,在所有上市饲料企业中排在第5位,在全国饲料公司中也是排在前列。

通威股份:生产水产饲料等产品

公司主要生产水产饲料、畜禽饲料及特种饲料,拥有各种饲料近500多个品种,年饲料生产能力逾500万吨,其中水产饲料占50%以上,是全球最大的水产饲料和国内主要的畜禽饲料生产企业。截止2011年,通威的饲料销量连续3年基本停滞不前,但每吨饲料毛利水平并没有下降。

国信证券表示,饲料行业短期面临的成本上涨、下游需求低迷压力;行业存在食品安全风险;公司加大销售力度,销售费用存在一定压力;公司总体负债水平较高,面临一定资金压力。

 
 
 
 
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